增信集合债券试点有望扩大

“这是金融服务实体经济的具体落实。”作为首批试点小微企业增信集合债的评级机构,上海新世纪资信评估公司公共融资部总经理曹明对上证报记者表示,首批试点的创新在于,通过商业银行转贷管理,小微企业与地方政府融资平台结合,未来试点有望扩大到其他省区。

据悉,首批四期小微企业增信集合债分别是2013年第一期镇江市城市建设投资集团有限公司小微企业扶持债券、2013年第一期天津保税区投资控股集团有限公司小微企业扶持债券、2013年第一期无锡市新区经济发展集团总公司小微企业扶持债券和2013年第一期盐城市国有资产投资集团有限公司小微企业扶持债券,均为3年期固定利率债券,发行规模分别为10亿元、10亿元、10亿元和5亿元。

上述四家均引入了银行委托贷款模式,发改委也首次允许商业银行作为小微企业扶持债券的主承销商。相关发行资料披露,首批债券募得资金将全部委托主承销商,即民生银行以委托贷款形式投放给当地小微企业。

业内人士认为,小微企业增信集合债作为一种创新类债券,其信用结构设计较为合理,通过当地政府融资平台作为主体发行企业债券,较原先中小企业集合债由融资平台或担保公司提供担保的增信效果更佳。

从风险缓释来看,对于发债后续工作,《指导意见》指出,下一步鼓励地方政府出台财政配套措施,采取政府风险缓释基金、债券贴息等方式支持“小微企业增信集合债券”,稳步扩大试点规模。

发债周期长也是发行量较低的原因之一。此次《指导意见》明确指出,发改委将进一步完善“统一组织,统一担保,困蚌发债,分别负债”的中小企业集合债券相关制度设计,简化审核程序,提高审核效率,逐步扩大中小企业集合债券发行规模。

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